在经历信用风险重估后，可转债市场未来会迎来修复行情吗？目前来看，可转债市场可能很难再重现2021年的快速修复行情。2021年初的转债信用风险冲击对转债市场的冲击幅度跟本轮调整幅度较为可比，但是2021年转债市场定价的快速修复主要依赖于当年强劲的中小盘股票牛市行情。在股市缺乏系统性机会的前提下，未来低价转债的估值修复过程可能会类似于2018年违约潮以后的民企普通信用债，预计信用利差持续维持在高位，债券价格修复主要依赖于发行主体现金流可见度的提升和剩余期限的缩减。

② 无风险收益率下行。近几年偏固收类资产的预期回报率逐步下降，隐含的是无风险收益率的下行。从资产比价的角度，高股息率使红利资产的配置性价比更为突出。

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责任编辑：王若云 佛山炒股配资

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